新华财经北京3月30日电 中东地缘冲突的延宕不仅影响能源市场，更对铝这一高能耗金属的供应产生了实实在在的冲击。刚刚过去的周末，因海湾国家两大铝厂受袭，周一（3月30日）开盘，国内外铝价集体大涨。其中，伦敦LME铝价开盘跳涨超5%，最高触及3492美元／吨；沪铝主力合约早盘也一度大涨超3%。
在业内看来，虽然海湾国家两大铝厂受损情况尚未明确，但在冲突不断演化升级的当下，铝产业供应已遭遇到显著冲击，短期内将刺激铝价重心上移。
海湾铝厂接连遭袭铝产业供应预期收紧
北京时间28日晚，中东地区最大铝生产商之一的阿联酋全球铝业发布公告称，公司位于阿布扎比哈利法经济区的塔维拉生产基地在伊朗导弹和无人机袭击中遭到重大破坏。塔维拉工厂在2025年生产160万吨铸造金属。在上月底中东冲突爆发时，公司在海上及部分海外地点持有大量金属库存，暂时使用这些外部库存满足客户需求。损害评估仍在进行中。
另据巴林国家通讯社报道，巴林铝业公司29日早间证实，部分设施在前一天遭到伊朗袭击，公司正在评估设施损失，并全力确保运营具备弹性。巴林铝业公司已于今年3月初关闭三条铝生产线，约占其产能的19%。
作为高耗能金属之一，电解铝本身就对能源价格波动保持着较高敏感性。且从全球供应格局来看，海湾地区铝产能占据一定分量。据国际铝业协会数据，2025年海湾地区电解铝产量在全球总产量的占比超 8%。
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自2月28日美以伊战事爆发以来，海湾地区铝企减产、履约受阻情况接连出现。3月4日，巴林铝业宣布因突发不可抗力事件，影响供应合同履行，公司铝锭无法正常交货。此前两日卡塔尔能源公司宣布暂停液化天然气生产，拥有64万吨电解铝产能的卡塔尔铝业减产至原有产能的60%运行。因此，本次阿联酋全球铝业和巴林铝业旗下工厂遇袭，则更加剧了市场对铝供应收紧由预期转向现实的担忧。
国信期货首席分析师顾冯达表示，电解铝冶炼与钢铁冶炼、浮法玻璃生产并称为全球制造业中“不可轻易停工、亦无法轻易复工”的三大关键制造业产能，其生产连续性要求极高。一旦因袭击、电力中断或原料断供而被迫非计划停产，不仅面临高达巨额的直接设备损失风险，更可能引发爆炸起火等恶性连环生产事故。
新湖期货点评指出，此次两家铝厂遭袭无疑对铝供应再度带来打击。目前铝厂受损程度如何及是否因此减停产尚不确定，如造成实质性减停产，将引发海湾地区减产规模扩大，直接导致全球电解铝供应进一步收缩。
“当前中东地区电解铝产能生产已经受到影响，而这势必影响对全球电解铝的供给，特别是被炸的电解铝产能完全重启需要6到12个月。”宏源期货研究所分析师王文虎表示，倘若后续伊朗对海湾国家电解铝产能的轰炸力度加大，那么全球电解铝价格或仍存上涨空间。
元股证券:ygzq.hk外部传导效应对国内铝市影响相对有限
值得关注的是，元股证券平台我国的电解铝供应链相对独立，因此在中东地区铝产业供应格局受到冲击的背景下，国内铝市场仍具备一定缓冲空间。但分析人士也表示，随着海外铝供应逐步转向实质性收缩，外部传导效应对国内铝市场的影响或逐步显现。
“作为全球最大的电解铝生产与消费国，中国铝供应链相对独立完整，短期内可视为‘可控的内部循环’。”顾冯达表示，国内铝价的相对抗跌实则为后续的补涨积蓄了弹性，全球市场结构性供应紧张终将影响每一个主要参与方。全球性的供应硬缺口将通过贸易流、比价关系及市场情绪三个渠道向国内传导，一方面，海外高升水与高价格将吸引部分国内铝材转向出口，间接收紧国内流通货源；另一方面，沪铝和伦铝比值的变动将抑制原铝进口。
与此同时，从国内铝市自身运行来看，随着消费旺季渐入佳境，铝价的基本面支撑也在逐步转强。尤其是从国内库存与供需格局看，累库压力正逐步缓解，市场对库存由累库转向去库的预期趋于一致。
上海有色网（SMM）统计数据显示，截至3月19日，国内主流消费地电解铝锭库存报133.9万吨，环比上周四增加4.5万吨，当前库存水平仍在近五年高位区间运行。其分析指出，春节假期过后，国内电解铝市场延续累库态势，社会库存持续攀升并不断刷新近年高位，但随着传统消费旺季逐步启动，下游提货积极性回升，铝锭积压压力显著缓解，累库斜率已现缓和迹象，市场对3月中下旬迎来库存拐点预期逐步增强。
此外，铝成本端的支撑也在增强。西南期货指出，铝需求端展现较强韧性，在传统消费旺季的背景下，新能源汽车、光伏储能、“铝代铜”等新兴领域将拉动消费增长，铝棒社会库存已开始去化，电解铝库存拐点也将来临。而从成本端来看，由于铝土矿主产国政策存在收紧预期，叠加海运费上涨，推高了矿石到岸成本，以及国内部分氧化铝企业减产兰州证券配资服务中心，导致氧化铝流通量阶段性收紧。短期内，氧化铝价格或相对偏强。
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